İçeriğe geç
Miraç Özdemir
Şirket Değerleme & Kurumsal Finans

Firma Değeri (FD) ve Değerleme Çarpanları Hesaplama: FD/FAVÖK, F/K, PD/DD

Hisse fiyatı, pay sayısı, net borç ve temel finansal verilerden piyasa değerini, firma değerini ve FD/FAVÖK, FD/Satışlar, F/K ve PD/DD çarpanlarını hesaplar.

Sürüm 1

Dikkat edilmesi gerekenler:

  • Çarpanlar dönemsel ve tek seferlik kalemlerden etkilenir; son 12 aylık ve normalleştirilmiş veriler kullanın.
  • Kiralama yükümlülükleri, iştirakler ve faaliyet dışı varlıklar firma değeri köprüsüne ayrıca eklenmelidir.
  • Farklı muhasebe standartları ve enflasyon düzeltmesi çarpanları karşılaştırılamaz hale getirebilir.
  • Sonuç bir al-sat önerisi veya yatırım tavsiyesi değildir.

Hesaplama

Piyasa verisi

TRY

Güncel pay fiyatı.

Dolaşımdaki toplam pay adedi.

Firma değeri köprüsü

TRY

Kısa ve uzun vadeli banka kredileri ve tahviller.

TRY

Kasa, banka ve kısa vadeli likit yatırımlar.

TRY

Konsolide tablolarda kontrol gücü olmayan paylar.

Finansal veriler (son 12 ay)

TRY

Yıllık FAVÖK; FAVÖK aracıyla hesaplayabilirsiniz.

TRY

Yıllık net satış hasılatı.

TRY

Ana ortaklığa ait net dönem kârı; zarar için eksi değer.

TRY

Ana ortaklığa ait özkaynak toplamı.

İlk hesaplamadan sonra değerleri değiştirdiğinizde sonuç otomatik güncellenir.

Sonuç

Değerleri girip Hesapla düğmesine bastığınızda sonuç burada görünür.

Araç hakkında

Değerleme çarpanları, bir şirketin piyasa değerini kârı, satışları veya özkaynağıyla karşılaştırarak benzer şirketlerle kıyaslamayı kolaylaştırır. Firma değeri (FD, enterprise value) şirketin tamamının değeridir: özsermayenin piyasa değerine net borç ve azınlık payları eklenir. FD'ye dayanan çarpanlar (FD/FAVÖK, FD/Satışlar) borç yapısından etkilenmediği için farklı kaldıraçtaki şirketleri karşılaştırmaya uygundur.

Formüller

  • Piyasa değeri = Hisse fiyatı × Pay sayısı
  • Net borç = Finansal borçlar − Nakit ve benzerleri
  • Firma değeri = Piyasa değeri + Net borç + Azınlık payları
  • FD/FAVÖK = Firma değeri / FAVÖK; FD/Satışlar = Firma değeri / Net satışlar
  • F/K = Piyasa değeri / Net kâr (= Fiyat / Hisse başına kâr)
  • PD/DD = Piyasa değeri / Özkaynaklar (defter değeri)
  • Kâr verimi = Net kâr / Piyasa değeri × 100 (F/K'nın tersi)

Örnek: 10 milyon payı 50 TL'den işlem gören şirketin piyasa değeri 500 milyon TL'dir. 300 milyon TL finansal borcu ve 100 milyon TL nakdi varsa net borç 200 milyon TL, firma değeri 700 milyon TL olur. Yıllık FAVÖK 140 milyon TL ise FD/FAVÖK 5,0; net kâr 50 milyon TL ise F/K 10,0; özkaynak 250 milyon TL ise PD/DD 2,0'dır.

Nasıl yorumlanır? Çarpanlar tek başına "ucuz" veya "pahalı" anlamına gelmez; aynı sektördeki şirketlerin ve şirketin geçmiş ortalamalarının yanında değerlendirilmelidir. Düşük çarpan düşük büyüme beklentisini, yüksek risk algısını veya tek seferlik kârı yansıtabilir. Yüksek enflasyon dönemlerinde enflasyon muhasebesi uygulanmış ve uygulanmamış finansal tablolar arasında çarpanlar belirgin biçimde farklılaşabilir.

Nasıl kullanılır?

  1. Hisse fiyatını ve dolaşımdaki toplam pay sayısını girin.
  2. Firma değeri için finansal borçları, nakit ve benzerlerini ve varsa azınlık paylarını girin.
  3. Son 12 aylık (yıllıklandırılmış) FAVÖK, net satışlar ve ana ortaklığa ait net kâr ile özkaynak tutarını girin.
  4. Hesapla düğmesine basın ve sonuçları benzer şirketlerle karşılaştırın.

Notlar

Tutarlar kuruşa, hisse başına değerler 4 ondalığa, çarpanlar 2 ondalığa HALF_UP ile yuvarlanır. FAVÖK, satış, net kâr veya özkaynak sıfır ya da negatifse ilgili çarpan 0 gösterilir; bu "anlamlı değil" demektir. Hisse başına kâr ve defter değeri negatif olabilir. Net kâr ve özkaynak olarak ana ortaklığa ait tutarları girin.

Kaynaklar

Sıkça sorulan sorular

4 soru

  1. Firma değeri = Piyasa değeri + Finansal borçlar − Nakit ve benzerleri + Azınlık payları. Şirketin tamamını borcuyla birlikte satın almanın teorik maliyetini gösterir.

Sıradaki adım

Hesabınıza devam etmek için ilgili araçlar.

Şirket Değerleme & Kurumsal Finans kategorisindeki tüm araçlar